黔源电力
(002039 16.15,0.20,1.25%,估值,测评)：公司所属企业共6家，其中：专业管理中心1家——贵州黔源库坝集中管理及经济运行中心；全资企业2家，即贵州黔源引子渡发电厂、贵州黔源普定电站；控股企业3家，即贵州北盘江电力股份有限公司、贵州北源电力股份有限公司、贵州西源发电有限责任公司。其中：贵州北盘江电力股份有限公司负责贵州北盘江干流梯级流域水电开发，贵州北源电力股份有限公司负责贵州芙蓉江干(支)流梯级流域水电开发，贵州西源发电有限责任公司负责北盘江干流上游善泥坡电站的开发。
公司产品价格即上网电价受国家发改委管制，短期固定，但中长期呈明显上升趋势；其产品产量即上网发电量，主要受上游来水情况影响，短期或有波动，但多年平均值较稳定；销售方面，公司所发电由南方电网统一调往广东省，并且由于水电上网电价明显低于火电，终端售价却不区分电种，因此不存在销售问题。
公司11 年发电量仅为设计发电量的51.6%，若12 年来水恢复正常，则公司发电量有望恢复至65 亿度的正常水平，发电量增长68.3%；同时11 年公司电站上网电价累计上调2 分钱，综合电价增至0.31 元，涨幅超过5.5%，则公司12 年来水正常情况下收入有望增长77.56%，而除与发电量相关的折旧外其他成本增加较少，毛利率水平将显著提升，公司业绩弹性较大。公司在2010 年下半年完成装机容量88 万千瓦的董箐水电站后，目前公司可控装机和权益装机分别为246.7 万千瓦和147.5 万千瓦；预计14 年公司可控装机容量和权益装机容量将达326.25万千瓦和184.12 万千瓦，分别增长32.25%和24.84%。公司下属水电站设计年发电量也将从目前的74.84 亿度增至近100 亿度，增长超过32%。
此外，目前公司大规模资本支出已接近尾声，而折旧规模快速增加，财务费用压力长期趋缓，公司业绩很快将迎来自然释放期；同时，公司所属集团旗下庞大的优质水电资产有望在“十二五”期间注入，公司长期
投资价值显著。
二级市场上，公司股价于去年底触底，展开稳步反弹，今年1月份回踩进行底部夯实，之后于2月中旬震荡上涨，本周股价进一步活跃，随着股价继续上涨，成交量逐步放大，逆势逞强，预计后市股价仍将延续震荡反弹势头，中线反弹行情仍在进行中。因此，建议投资者适度关注。
本文可能影响到的板块个股
