根据近期政府改革的决心，我们判断，电价改革在“十二五”期间将逐步推进，部分地区或将先行展开试点，建议密切关注试点地区的相关政策。基于以上判断，我们建议关注以下投资机会:电价改革，建议关注直接受益的水电类公司，如黔源电力（002039）、国投电力（600886）、长江电力（600900）等。电力体制改革，必然导致上网电价“同网同质同价”，而目前水电上网电价是各类电源中最低的，仅为0.25元/千瓦时，是火电的60%、风电的45%、核电的58%、光伏发电的23%，具有较强的竞争优势，很明显，水电是竞价上网的最直接受益者。本次贵州成为电价改革的先锋，一旦改革成功，黔源电力将成为最先受益的上市公司。

竞价上网，建议关注具有成本优势和价格优势的公司，如华能国际（600011）、国电电力（600795）、国投电力等。这些全国性的电力公司控制成本能力较强，可以在竞价中，以较低的价格获得较多的电量安排，同时，上网电价与销售电价联动有助于这些企业向下游转移成本压力，保障正常的收益，持续稳定增长。

主辅分离提速，利好电网类公司，如明星电力（600101），文山电力（600995）等。随着改革的深入推进，电网公司大量的辅业资产将被剥离，建议关注电网下属上市公司，这些公司将在主辅分离、主多分离的过程中，更有优势获得一些优质资产，从而实现融资，加快电网建设。