2011年，74家券商投入214名分析师重兵布防电力行业，全年共发布了4377份行业研究报告。

根据理财周报统计，电力行业分析师220的人数规模在所有行业中位列第三，仅次于机械设备和化工行业。

重兵集结的地方当然少不了老牌券商的身影。广发、国金、申银万国(微博)以及招商证券(微博)(11.05,0.08,0.73%)针对电力行业发布的研报均超过200份，是研报“产能”最大的卖方机构。

而从这些券商分析师的研报中可以看出，目前对于电力行业的看法仍然偏向悲观。

广发等四大券商争雄，东方电气(23.12,-0.89,-3.71%)最受关注

全国共109家券商，其中有74家券商把目光死死盯在电力行业上。在理财周报统计的25大行业中，电力行业聚集了214名分析师，规模仅次于机械设备行业(309名分析师)和化工行业(281名分析师)。电力的研报混战由此拉开序幕。

老牌券商广发证券(微博)(24.75,-0.05,-0.20%)2011年以发布275份电力行业研报拔得头筹，紧接其后的是发布了239份研报的国金证券(10.35,0.03,0.29%)。申银万国和招商证券发出了233、232份研报，位列第三、第四名。

新老券商携手混战。相对于大型券商，一些中小型、地方型券商发布研报较少，如兴业证券(微博)(10.66,-0.09,-0.84%)、日信证券、国盛证券、广州证券、财富证券针对电力行业只发布了1份研报；而中信金通证券、联讯证券等中小型、地方型券商在电力行业这一块只发了几份研报。

电力行业2011年第一季度券商发布研报，主要集中在“新能源受到政策引导”的层面上。而第二季度券商研报主要体现在多晶硅厂商频繁下调报价，光伏市场曙光重现上。

而到了第三季度电力行业的研报则是遍地开花，国务院审议并原则同意“十二五”节能减排综合性工作方案，节能规划临产行业拐点将至；国家近期对铅酸电池的行业整治，生产铅酸电池受到了一定的影响。第四季度则重新回到光伏板块上，以及核电板块上。

理财周报中国分析师实验室统计发现，最受券商关注的电力公司要数东方电气、国电南瑞(30.50,1.46,5.03%)、华能国际(5.52,-0.02,-0.36%)、龙源技术(42.150,1.84,4.56%)、荣信股份(16.20,1.05,6.93%)以及特变电工(8.26,0.12,1.47%)。这6家公司2011年出现在券商研报上的次数分别为157次、118次、100次、102次、142次、103次。

从主营业务上看，这6家企业都致力于电力设备的技术研究和开发，以及大型发电设备、电站工程承包、电站服务以及电控设备、环保设备节能设备。

华泰联合证券2011年9次对东方电气发布了研报。研究员王海生连续9次给出了“买入”评级，即6个月相对沪深300(2506.090,19.85,0.80%)指数涨幅20%以上。

这9份研报，有8次给出的目标价都在40元。而实际的到期最高价为24.94元，到期最低价为23.11元，离研究员王海生给出目标价相差甚远。

韩玲244份研报几乎覆盖全行业

发布研报最多的研究员是广发证券分析师韩玲。

韩玲2011年发布了244份电力行业的研报，占电力行业研报总数的5%，占广发证券发布275份电力行业研报的89%，而黎韦清、谢军、杨华超、张小东4名分析师的研报数目仅占广发证券电力行业研报的11%，韩玲一人独大。

2011年年初，韩玲还供职于中银国际。之后跳槽去了广发证券，并挑起了广发证券电力行业分析的大梁。A股上市的电力公司共56家，韩玲关注了多达49家公司并发布相关研报。

2011年韩玲对中国西电(3.76,0.04,1.08%)、中利科技(19.37,0.47,2.49%)、浙富股份(14.39,0.44,3.15%)、英威腾(24.42,0.91,3.87%)、许继电气(17.69,1.17,7.08%)、向日葵(10.840,0.46,4.43%)、汇川技术(50.500,0.82,1.65%)7家上市公司发布的研报数量最多，平均每家公司发布了8份研报。

理财周报中国分析师实验室将“股价预测偏离最高股价超过20%”定义为“乐观预测”。偏离度在“-20%”以下则是对该股票表现悲观。

根据这个定义，韩玲2011年所发布的244份电力行业研报中，预测偏乐观的只有11份研报，预测过于悲观的却多达72份研报。由此可见，韩玲对电力行业并不持乐观态度。

去年电力行业处于不景气阶段，成本高企的压力较大，也普遍面临亏损。好在电力行业的政策导向明晰，市场趋势向好的预期确定。

不仅韩玲对电力行业持有观望态度，招商证券电力行业研究员彭全刚也不例外。

彭全刚在2011年对电力行业共发布了229份研报，其中股价预测与最高股价对比超过20%以上的只有2份研报，且这2份研报都是针对长江电力(6.52,0.04,0.62%)发布的研报。

彭全刚分别在2011年7月22日和2011年12月23日对长江电力给出了强烈推荐的评级，即6个月内超沪深300指数20%以上。

这两份研报的大致内容是“收购地下电站在即，装机规模继续扩张”和“电力行业特性研究专题报告之一：反周期特性，受益经济增速回调”。

彭全刚在2011年7月22日的研报中给出9元的目标价，但截至2011年12月30日长江电力的到期价为6.36元，复权后区间实际涨跌幅为-10.04%。

电力需求保持旺盛但增速明显回落

在“十一五”规划中我国电力工业正从大机组、超高压、西电东送、全国联网的发展阶段，向绿色发电、特高压、智能电网的发展新阶段转变。而在《电力工业“十二五”规划研究报告》中确定了大力优化能源结构的布局、加快推进智能电网的建设、加快科技创新和装备能力的提升。

但在2011年度，电力需求保持旺盛但增速明显回落，电气设备与新能源行业下跌43%，大幅跑输沪深300指数，而2012年的整体形势较复杂。在电力投资方面，火电和风电的投资规模均小于去年，伴随着煤价的高企和发电装机的减缓，“缺电”成为本年度行业运营的主题。

2012年电网投资规模将趋缓，计划完成电网投资3097亿元，同比仅增长2.6%。不过受2011年12月1日电价上调因素的影响，2012年发电企业预计利润总额将会大幅增长约1.4倍，业绩大幅增长趋势明确。同时国家电网提出，2012年将着力解决电网中特高压和配电网“两头薄弱”的问题，所以业绩弹性大的高压一次设备在2012可能会备受关注。