2012年，在欧债危机持续发酵、世界经济增长乏力以及中国需求疲软的影响下，基本金属均体现出明显的区间震荡行情特点。

展望2013年，全球宏观经济走势难言乐观，加之铜供应短缺已逐步转向过剩，铜价反弹力度并不过于乐观。预计2013年铜价重心将继续下移，伦铜区间为6000-8500美元/吨，铜价依然不能走出趋势性行情。

2012年有色金属窄幅震荡 均同比下跌

2012年，我国有色金属期货市场铜、铝、铅、锌、镍等基本金属同比跌幅都在20%左右，锡价表现最差，滑落了将近30%。其中，龙头品种铜期货全年呈现横盘震荡整理走势，运行区间收窄，重心下移，窄幅波动时间较长，缺少趋势性行情。伦铜波动区间位于7200-8700美元/吨，波幅为20%，低于最近5年的平均波幅，且显著低于市场近三年来的波动。

上半年受经济不确定因素以及中国需求疲软的影响，伦铜震荡走低，进入7500美元一线震荡，9月，受国内批复60项大型基础设施建设工程、欧洲央行推出了直接货币交易OMT和美国推出QE3的共同推动，铜价突破性向上。四季度，市场受到宏观经济的刺激弱化，而下游消费和实体经济需求仍然没有出现明显的改善，国内外铜价反弹的空间受到供需基本面的掣肘，铜价承压弱势震荡。

2013年全球经济复苏缓慢 或抑制有色金属需求

预计2013年全球经济较2012年略有复苏，但各国家和地区的恢复程度并不均衡，整体看依然难言快速回暖，这或将抑制有色金属的需求。

由于欧债危机仍然存在，美国财政悬崖问题有待解决，11月27日经合组织(OECD)发布了新一期全球经济展望报告，该报告预测，今年全球经济增长率可能只有2.9%，而到2013年才会提高到3.4%左右。这与OECD此前在5月份做出的预测值相比，都有了大幅的下调。

2013年，对希腊的救助过程继续困扰欧洲经济乃至全球经济，法国债务评级下调，德国经济展望负面，都在释放2013年欧洲经济前景不太乐观的信号。OECD11月底下调了对欧元区经济的预估，称欧元区将陷入“两年衰退”，欧债危机仍然是全球经济的最大威胁。

从需求面来看，联合金属网预计，全球家电企业将下调2013年的产销目标，而全球汽车销量增长仍然十分缓慢，整体需求的表现都将压制铜价上涨。

国际铜业研究小组10月称，预计今年全球精炼铜产量将增长1.5%至2000万吨，需求增2.6%至2040万吨。不过随着现有炼厂恢复产能以及非洲湿法炼厂、中国电解铜厂扩大产能，2013年全球精炼铜产量预计将增长6%至2110万吨，而需求预计仅增长1.5%至2070万吨。

加工费上涨 铜市或将出现供应过剩

2012年9月份开始，铜矿现货加工费一路走高。铜陵有色集团商务部高级经济师徐长宁12月11日在举办的2012年上海有色网年会上透露，目前中国的铜冶炼企业正在与必和必拓等铜精矿商进行铜加工费谈判，预计2013年度铜精矿加工费有望较今年大幅上涨20%。

从供应层面来看，巴克莱在报告中认为，预计2013年铜过剩将扩大至15.1万吨。全球2013年铜产量将由2012万吨增加至2091万吨;需求量由2007万吨增加至2076万吨。其中，中国铜产量2013年将由573万吨增加至655万吨，增长14%，需求量将由828万吨增加至876万吨，增幅6%。

2013年是国内本轮铜冶炼项目投产高峰期的最后一年，安泰科预计2013年末国内铜冶炼和精炼产能将分别达到559万吨/年和976万吨/年，比2012年末各增加92万吨和140万吨。同时预计2013年国内精铜生产的增加量略高于消费的增加量，供需缺口缩减，因此进口或有下降。

中国需求增速放缓 面临去库存压力

中国铜需求占到世界总量的近50%，因此“中国因素”一直是铜价走势的重要影响因素。2013年中国经济走势预计好于2012年，因此对铜的支撑作用依旧，但面临去库存的压力较大。

2012年中国经济成功“软着陆”，并在四季度出现企稳局面。尽管国际市场环境依然面临不确定性，但2013年中国经济企稳反弹成为共识。国务院发展研究中心副主任卢中原表示，由于基数以及经济数据显示出的反弹迹象，2013年中国经济将会高于2012年。

同时国家推动城镇化进程将会增加对有色金属的需求。国内建筑行业铜需求占比为10%，是首先受益的行业。电力、电子、家电、交通都会不同程度的收益。但是值得注意的是，城镇化速度将会弱于过去。

2012年以来，尽管下游产业对铜的需求比较疲软，进口铜也基本处于持续亏损状态。但在货币政策没有实质放松以及企业资金紧张没有缓解的情况下，保税区的进口铜成为融资的重要渠道。融资铜的增加使得2012年中国的铜进口和铜库存均有增无减。

最新数据显示，中国2012年11月未锻造铜及铜材进口365331吨，环比增13.5%，1—11月进口4306367吨，累计同比增20.8%。截至12月28日，上海期货交易所库存达到204997吨。

生意社首席分析师刘心田表示，因为去年的库存压力较大，主要品种都供应过剩。