能源局1月明确今年新开工水电规模达到2000万千瓦，同比增长约57%；央行等七部委日前发布《关于进一步做好水利改革发展金融服务的意见》也明确，要通过注资、补助及重组增加水电站等方式支持水利融资平台整改和融资。受益于水电投资加大，水电设备和水利工程将迎来业绩爆发。

不过，自2010年发改委加快水电项目审核以来，主要水电装备和水电工程公司业绩增长缓慢。分析人士指出，水电项目核准加快而开工较慢主要是因为发电集团缺乏资金投入，若今年能落实央行此前发布支持水利水电发展金融服务的意见，水电设备和工程公司将在今年迎来业绩拐点。

新开工规模增逾五成

“十一五”前期，环保和移民问题困扰我国水电发展，导致大型水电项目核准陷入几近停滞的状态。2006-2009年，新核准水电装机容量分别只有1950万、234万、724万和737万千瓦，以至于临近“十一五”末期，规划目标还有将近70%尚未完成。在节能减排的压力下，2010年大型水电项目审批恢复，特别是从2010年下半年开始，主管部门加快了水电项目的审批。2010-2011年，水电新核准装机容量分别达1613万千瓦、1268.24万千瓦。

2012年能源局水电新开工核准目标是2000万千瓦，同比增长将达到57%。而电监会公布的“十一五”期间投产电力工程项目造价监管情况通报显示，水电工程项目决算单位造价6870元/千瓦。以此测算，若今年新增开工2000万千瓦，今年的水电投资就达1374亿元。

同时，水电也是平衡电力需求和节能减排的重要砝码。中电联日前表示，既要满足经济社会发展的有效电力需求，又要实现国家非化石能源占一次能源消费15%左右的能源结构目标，应尽快开工建设一批合理的大中型水电项目。

方正证券指出，从中长线目标来看，2011年水电装机达到2.3亿千瓦，在建及新开工约6700万千瓦。为实现2020年的4.2亿千瓦装机目标，由于水电项目建设期平均为5年，意味着近五年必须新建或开工年均2400万千瓦，每年需新增投资1648.8亿元，平均大约是“十一五”期间的3倍，行业拐点确立。

建造与设备企业受益

水电项目核准加快理应水电设备公司和水电工程公司率先收益。然而，统计显示，水电设备主要上市公司浙富股份、东方电气2010年净利润仅分别增长63.96%和8.9%。水电工程公司葛洲坝2010年的净利润也仅增长4%，2011年前三季度净利润同比增长41.6%。

分析人士指出，上市公司的业绩增长跟不上核准速度，主要是因发电集团资金压力较大。以大唐集团的观音岩水电站项目为例，该项目装机为300万千瓦，投资约为306.96亿元，项目建设总工期为11.5年，其中施工准备期3年，主体工程施工期5.5年，完建期3年。这意味着至少8年时间，集团在该项目上只有投入没有产出。

“资金压力今年有望缓解。”业内人士介绍，近日央行等七部委发布《关于进一步做好水利改革发展金融服务的意见》，明确了要通过注资、补助及重组增加水电站等方式支持水利融资平台整改和融资。

据了解，水电设备收入确认周期为3年左右，2010年核准的水电项目将对相关公司今年的业绩产生影响。而“十一五”水电投资构成中，建筑工程约为2591元/千瓦，占37.71%；建设征地和移民安置补偿约为1337元/千瓦，占19.46%；机电设备及安装工程约为933元/千瓦，占13.58%。以此测算，水电建造工程行业今年或有518亿元的市场份额；水电设备及安装工程公司将有186亿元的机会。