就像路易十四总是很乐意被臣下称颂为“太阳王”，54岁的皇明太阳能股份有限公司董事长黄鸣对外界的这一评价也一贯笑纳。但这位“太阳王”却流年不利，2012年6月27日，皇明公司五年来第三次IPO折戟。

自2012年6月29日从巴西里约热内卢联合国环境与发展大会归来，黄鸣就迫不及待地向媒体披露了其规模宏大的新战略：在未来5年，建设5万家全球连锁的气候改善商城，推广太阳能集热器面积1亿平方米，太阳能光伏2000兆瓦，节能门窗1000万平方米，云云。总之，一年能减排2亿吨二氧化碳，节省燃煤0.5亿吨。

    至于这5万家店究竟设于何处、具体经营何种产品、总投资多少、启动资金由几方提供、皇明公司在其中扮演什么角色、盈利空间多大——对不住，一切无可奉告。

    皇明自然希望能通过此举摆脱长期以来“热水器制造商”而非“新能源方案供应商”的低端角色。而公司方面，也不会因主动申请终止上市资格审核而放弃追求。然而，这家公司仍有很多疑问待解：

    其一，根据中国太阳能热利用产业联盟理事长罗振涛向媒体公布的数据，太阳能热水器已占到中国热水器市场整体份额57.2%，如此，皇明长期主打的这款产品还有多大的成长空间？在国家此前三年将太阳能热水器纳入家电下乡目录并给予优惠补贴，包括山东、云南等部分省份甚至强行规定新开楼盘必须匹配安装太阳能设计和节能审核之后，为什么皇明的净利润率反从12.47%直降为4.01%，年净利润从1.97亿萎缩至0.75亿，市场份额也从原先的10%滑落至6.7%左右，失去了业内老大的席位？

    有一种说法是，太阳能热水器技术门槛其实不高，利用集热管进行光热转换，再通过保温层保温，几万元的设备几个人就能土法上马。而与此相对应的，是浙江嘉兴地区2009年一个季度就新添了300家光热企业，全国同类企业迄今已有六千余家。

    其二，既然太阳能热水器暴利时代一去不返，新的产品又前途未明，那么黄鸣将以什么资本继续博取他的太阳能版图，仅仅是在第三次上市冲关中被高度质疑的过大的非经营性资产——房地产吗？

    在皇明公司总部所在的德州，坊间传闻黄鸣与日前因贪腐案落马的山东省前副省长黄胜关系密切，以发展“太阳谷”名义低于市价三分之一圈得大幅土地，并在此基础上兴建包括蔚来城、绿色酒店、会展中心、培训学校等大批不动产。目前，皇明公司对外否认了两人之间的亲家关系，但对于土地实际取得价格等敏感问题却保持回避。

    中国政经界素来有换届换思路、变人变条件一说，遑论如果涉及落马官员，企业前期取得的某些优惠很可能面临“作废”。而即便撇清关系，以当下房地产市场的相对低迷和蔚来城每平米1.2万元的高售价，此块资产的后续套现能力也值得存疑。

    其三，作为皇明公司2010年和2012年两次启动IPO时的保荐人，中信证券实力不容小觑，可两次失手显示企业已存在明显瑕疵，强势如中信者都已不能保其上垒。根据公开资料，首次A股上市失败缘于皇明经销商有关偷税漏税的实名举报，且在一定程度上被证实。而这一次由于公司方面主动撤回申请，所以未能进一步显示问题所在。

    值得玩味的是，在2008年以近亿美元入股皇明太阳能的两家著名风投——鼎晖和高盛近期也处于失语状态。

    “微排地球”、“G（绿色能源）替代”，精于理念营造的黄鸣长期以来保持着中国太阳能开发领域思想者和发言人的角色，尽管他擅长的只是太阳能技术中的亚分支，较光伏光热发电等无论在技术高地还是可拓展商业空间上均不占优势；然而，从不断跟随领导人出现在世界级论坛，到推动相关立法，黄鸣和他的公司至少比同行拥有更高关注度和政府抬爱。但是，当这一切不能转换成切实的商业利润，加分的意义就会大幅缩水。毕竟，对一个商人和对一个科普工作者，人们会提出不同的要求。

    “疯人疯事惹风波，疯言疯语笑风浪”，通过自己拥有121万粉丝的微博，黄鸣以此表明心境。但风浪未平，风波未止。