价格初现回暖迹象

2011年特别是下半年，太阳能光伏整个产业链的产品价格出现持续下跌。根据百川资讯的数据，2011年5月中旬国际多晶硅价格为75美元/千克，此后一路下跌至2012年2月初的31.75美元/千克，在近8个月时间内，多晶硅价格每千克下跌43.25美元，跌幅高达57.67%。与此同时，硅片、电池、组件等光伏下游产品也纷纷出现较大幅度的下跌。

不过，近几日国际多晶硅价格开始出现回升。百川资讯数据显示，2月初多晶硅每千克为31.75美元，到2月10日已小幅反弹至32.75美元/千克，升幅为3.15%。同时，下游硅片和电池片价格也有所回升。其中，156mm的多晶硅片2月10日比前一日上涨0.582美元/片至1.708美元/片，125mm的多晶硅片上涨0.064美元/片至0.689美元/片；156mm、125mm多晶硅电池片亦分别上升了0.113美元/瓦和0.07美元/瓦至2.078美元/瓦和1.22美元/瓦。尽管目前的初步回暖幅度很小，却让近乎绝望的光伏企业看到了希望，引起各相关方面的关注。毕竟，目前多晶硅价格远低于众多中小企业的成本，导致了大量企业停产甚至已经出现企业破产。

对于近期多晶硅价格回升，我们认为主要原因：一是市场本身有修复需要。长期持续性的跌价，导致市场的相反力量也在积累，并在近期有所表现。二是价格大幅下跌后，跌至许多企业的成本线以下，企业被迫停产，在库存逐步消耗后市场供给压力明显减小。三是季节性因素。春节过后，各行各业都在恢复或准备生产，光伏产业的需求端同样如此，在此前库存被大量消耗的情况下需求的少量增加就会在价格上有所体现。

持续性尚需观察

从行业基本面观察，目前多晶硅价格回暖能否形成趋势还需要进一步观察。

一是行业产能过剩依然十分严重。有关数据显示，2011年仅乐山市多晶硅产量就达到5886吨，同比增长26.17%，从全国看，保守估计2012年底多晶硅产能将达到17万吨/年。而根据电池片产量推算，2011年我国多晶硅消费量为11.7万吨至13万吨。从国际市场看，据有关方面估计，2011年全球多晶硅总产能将达32万吨以上，市场需求则不足20万吨。近期多晶硅价格反弹很可能只是在众多企业停产的情况下出现的短期现象，当价格回暖到一定幅度时随着产能的恢复，市场供给将大量增加。二是国内外经济仍面临较大的困难，欧洲太阳能发电大国如德国、意大利、西班牙等国家对太阳能发电的补贴大幅减少，装机容量持续下降不可避免，从而将影响其对多晶硅的需求。欧债危机短时间内还难以解决，因此其影响也不是短时间内所能消除的。三是虽然美国等国家仍在大力发展太阳能发电，但受经济不振的影响，这方面的投资也难免受到一定影响。综合判断，目前多晶硅价格出现的回升迹象很可能只是短期现象。

当然，中国等新兴市场国家对太阳能光伏发电的需求仍然巨大。根据目前透露出来的中国有关发展太阳能发电的规划信息，到2015年中国太阳能装机容量将达到15GW，而截至2011年底大约仅为2.5GW。这样在未来四年的时间内平均每年将新增加大约3GW的装机容量，加之政府的扶持政策不断出台，无疑将会带动国内市场对多晶硅的需求。

从多晶硅行业自身看，必然要经历一个淘汰落后产能和重组整合的过程。事实上，这一过程在一些地区已经开始。目前许多中小企业已经处于停产状态，而已有企业开始进入破产程序。这对行业来讲既是痛苦的过程，也是新生的开始。因为通过重组整合，将落后的产能淘汰，使先进的企业做大做强，行业才能真正获得健康发展。就目前而言，多晶硅行业大小企业成本差别较大。国际一流企业成本已低于25美元/千克，即使目前31美元/千克的价格也会有丰厚的利润，而国内小的企业成本还在40美元/千克以上，被淘汰不可避免，对行业也并非坏事。同时，多晶硅价格维持在较低水平上也有利于光伏发电环节成本的降低，从而有利于整个行业的长远发展。