上周国际动力煤市场全线下跌，国际三大动力煤现货价格指数延续上期跌势，均处于小幅回落阶段；有消息称，巴克莱银行分析师将2012年和2013年澳大利亚6000大卡动力煤平仓价下调6.5%至105美元/吨和108美元/吨，预计今年二到三季度，澳洲动力煤价格仍将延续跌势。综合来看，短期内影响国际动力煤市场的需求疲软等消极因素难改，市场仍将弱势震荡。

国内动力煤市场主体弱势运行。港口方面，最新一期环渤海动力煤价格持续下跌至768元/吨，已经低于今年3月7日的772元/吨，创下年内新低，同时也是2011年3月下旬以来的低点。主产地方面，主要煤产地动力煤市场低迷，华东地区煤矿动力煤库存高位运行，价格下行预期较大。受下游需求低迷的影响，后期动力煤市场主流弱势窄幅盘整。

国际动力煤市场全线下跌 短期仍将小幅回落

上周国际三大动力煤现货价格指数延续上期跌势，仍处于全线走低过程中。最近发布的季度报告显示，巴克莱银行分析师将2012年和2013年澳大利亚6000大卡动力煤平仓价下调6.5%至105美元/吨和108美元/吨。由于美国和哥伦比亚廉价动力煤大量涌向亚太市场，市场供需进一步失调，导致竞争更加激烈。预计，今年二到三季度，澳洲动力煤价格仍将延续跌势。

据环球煤炭交易平台数据显示，截至6月8日，澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格指数在上期92.15美元/吨的基础下跌1.82美元至90.33美元/吨，跌幅为1.98%；南非理查德港动力煤价格指数在上期90.00美元/吨的基础上跌落2.29美元至87.71美元/吨，跌幅2.54%；欧洲ARA三港动力煤价格指数在上期88.10的基础上跌落0.22美元至86.97美元/吨，跌幅0.25%。

5月南非通过理查德港出口煤炭463万吨，4月该数值为517万吨。截至5月底，该码头库存312万吨。南非部分矿商煤价也已跌至不及生产成本的水平。欧洲港口煤炭库存水平也有下降迹象，但此现象对整个供应过剩的市场而言微不足道，甚至可以忽略不计。有贸易商预计大陆动力煤需求将在今年第四季度才再次回升。

随着近期日益恶化的全球经济，减少的欧洲和北亚电力产出影响了需求，同时美国页岩气能源革命使传统买家背离煤炭市场，来自发展中国家尤其印度和中国的需求亦存在风险，因此动力煤消费面临挑战。

澳大利亚方面，澳洲GloucesterCoal公司同意被中国兖煤收购。按照收购条款，兖煤将获得78%的股份，而Gloucester股东将获得约6.39亿澳元以及合并后公司的22%股权。该交易5月已获得港交所的批准，并在3月份获得了澳大利亚国库部长斯万的批准。

印度方面，印度国营矿山公司（NMDC）位于中央邦Shahdol地区的ShahpurWest煤矿有望于2014年投产。NMDC公司称，已申请环境及森林许可证，按照批准开采的计划，ShahpurWest煤矿生产将从2014年开始。

越南方面，越煤炭矿产集团表示，今年前5个月，集团已开采原煤2170万吨，完成年度计划的45%；销售1670万吨，其中出口540万吨，完成年度计划的36%.2011年集团营业收入为87.6万亿盾，预计2012年将达96万亿吨。

总体来看，造成目前国际动力煤价格下跌的因素短期内仍存在，全球煤炭市场供求疲软，预计短期内国际煤炭市场仍将小幅回落。

国内动力煤市场弱势运行 后市难改弱势格局

本周国内动力煤市场主体弱势运行。港口方面，北方港口，秦港煤价保持下行之势，煤价持续下滑，有价无市；南方港口，库存持续高位盘整，煤价小幅下滑。产地方面，山西长治动力煤市场弱势下行，成交清淡；山东动力煤市场弱势运行，成交较为清淡；四川乐山动力煤市场弱势维稳运行，煤价暂稳，成交比较疲软；陕西动力煤市场整体仍显弱势盘整，陕北、关中两地市场表现各异。

港口方面，最新发布的环渤海地区港口平仓的发热量5500大卡市场动力煤的综合平均价格环比下跌6元/吨至768元/吨，环比跌幅0.78%。该平均价格已经低于今年3月7日的772元/吨，创下年内新低，同时也是2011年3月下旬以来的低点。本期环渤海动力煤价格持续下跌的原因主要有两方面：一方面，上周环渤海地区市场动力煤价格的加速下行，增加了高煤炭库存带来的潜在亏损，更加坚定了消费企业和贸易企业的“去库存”意识，其煤炭的采购积极性明显下降；另一方面，市场动力煤价格的加速下行，加之各主要发运港口的煤炭“疏港”措施，进一步增强了市场动力煤价格下行的预期，也使得市场的恐慌情绪升温、观望气氛愈加浓厚，导致本期环渤海地区各主流市场动力煤品种交易价格继续下挫。

截至6月8日，环渤海四港煤炭总库存为1980.8万吨，环比增加186.9万吨，环比增幅达10.4%；其中秦皇岛港煤炭总库存为885.8万吨，环比增加93.3万吨，环比增幅达11.8%。环渤海四港煤炭库存持续增长，部分港口“空泊”情况频现，高位的库存量以及低水平的吞吐量加深了后期煤市的看跌氛围。

煤炭产地方面，山西地区，因长治地区部分电厂库存位高，电厂采购意向弱，但当地贸易商对煤价下调意愿不强，致使该地区动力煤价格弱势持稳，Q5000V<15S<1车板含税价报620元/吨；Q5500V18S<1..5车板含税报670元/吨，Q4500V12-13S<2坑口含税报520元/吨，后期长治动力煤市场将保持稳中趋弱，市场观望为主。山东地区，主要大矿动力煤持稳运行，虽市场看跌氛围浓厚，但执行下调政策的煤企较少；小矿方面，部分地区价格小幅下挫，受制于疲软的下游需求部分煤企有包产检修的打算，兖州地区5000-5200大卡混煤出厂含税价报810元/吨；800大卡混煤出厂含税价报770元/吨；全部现金价优惠20元/吨；受制于疲软的市场需求，后期山东动力煤市场主流弱势运行，煤价有一定的议价空间。四川地区，乐山动力煤市场弱势维稳运行，煤价暂稳，成交比较疲软；短期内乐山动力煤仍将弱势运行，煤价下行空间较大。陕西地区，动力煤市场整体仍显弱势盘整，陕北、关中两地市场表现各异；陕北市场继续下行，部分煤种价格有一定幅度下跌；关中市场基本止跌，部分矿区的煤种价格见涨。

下游方面，截止6月1日，沿海六大电厂存煤合计为1676.9万吨，日均耗煤57.13万吨，存煤可用天数29.3天。往年同期，下游电厂库存也很少超过15天左右水平，但今年多出将近一倍，这也是下游企业到港拉煤积极性不强的主要原因。由于沿海地区大部分电厂库存较高，采购欲望不强烈，贸易商发往港口平仓价动力煤以及沿海煤场的价格均表现趋弱。

综合来看，上周国内动力煤市场主体弱势运行。主产地方面，主要煤产地动力煤市场低迷，华东地区煤矿动力煤库存高位运行，价格下行预期较大，受下游需求疲软的影响，主产地动力煤价格弱势下行；港口方面，环渤海动力煤市场延续低迷之势，煤炭库存增加明显，主要四港总库存逼近2000万吨的历史高位水平，南方港口受进口煤的冲击，煤价下行。受下游需求低迷的影响，后期动力煤市场主流弱势窄幅盘整。

国内炼焦煤成交低迷 后期仍是看跌为主

受累于钢材市场的影响，上周国内炼焦煤市场表现为大幅下探，成交持续低迷。5月底至今，华东地区大矿累计降幅高达120元/吨，山西大矿基本确定了6月炼焦煤铁路价格进行下调，其中初步拟定主焦煤下调50-80元/吨，肥煤下调110-130元/吨。受年内首次焦煤价格下调的预期影响，后期国内炼焦煤市场的跌势将日益凸显。

产地方面，上周国内各区域炼焦煤市场延续前期跌势，其中华东、华北主产区仍是降价主要集中区域，上周华东徐州炼焦煤下调80元/吨，并且量价优惠最高幅度达到50元/吨，现徐州1/3焦煤车板含税跌至1300元/吨。山东地区在5月份整体下调60元/吨后市场未有改观，煤矿库存继续维持高位，截止6月1日，28家采集矿点矿场总库存为100.4万吨，较上期降7.3万吨，煤矿销售压力依然较大，后期焦煤仍有下调空间。山西地区晋南焦煤价格继续回落其中临汾主焦煤上周下跌80元/吨，现主焦精煤报1500元/吨，原煤跌至900元/吨，同时长治地区瘦煤价格也回落了50元/吨。受下游采购低迷，西北青海炼焦煤也步入下跌通道，整体焦煤下行20-80元/吨不等，上游炼焦煤滞销情况非常严重，在短期低迷难改的情况下，后期下跌趋势依然较为明显。

库存方面，继上期部分钢焦企业阶段性补充炼焦煤库存而致使全国样本钢厂及独立焦企平均库存表现为微弱上行之后，本期库存延续前期低位运行的态势，以小幅下降为主。全国样本钢厂及独立焦化厂炼焦煤平均库存为14.5万吨，环比减少0.5万吨，环比减少3.3%，平均可用天数为16.7天，环比减少0.3天，环比减少1.8%。

下游市场方面，上周钢材市场延续弱势，市场信心仍显不足。商家大多表示，与其无量空涨，不如谨慎观望，以规避风险。随着后期政策效应逐渐显现，以及审批的基建项目陆续开工，国内钢材需求实质性好转，钢材价格或现反弹行情。上周焦炭市场持续阴跌，市场悲观心态加重，钢厂打压焦炭的力度远远超过了炼焦煤下降的幅度，焦企成本的严重倒挂使得限产幅度明显增加，华北地区甚至出现焖炉现象，而随着山西大矿炼焦煤市场降价趋势的显现，后期焦炭市场仍然会有向下调整的空间，所以对于炼焦煤库存基本持“现采现用”的策略，库存以低位运行为主。

综合来看，近期国内炼焦煤市场看跌气氛浓厚，华东地区地销价格进一步回落，受国内各大煤矿库存持续高位及下游焦炭钢铁需求持续下降等影响，山西打矿将下调炼焦煤价格，短期内国内炼焦煤市场将以看跌为主，走低的态势将日益凸显。