2007年12月13日，国家电网公司与菲律宾当地合作伙伴形成的竞标联营体12日以39.5亿美元的价格赢得了菲律宾国家输电公司25年特许经营权的竞标。这是国家电网公司第一次在海外参与电网经营权的竞标，也是国家电网公司首次海外运作。截止到2012年，国家电网公司先后收购菲律宾电网、巴西输电公司以及葡萄牙电网（正在洽淡中）。

有媒体报道，目前，国家电网作为中国企业在菲律宾的最大投资商之一，在菲拥有超过百亿元资产。5月17日，国家电网内部人士表示，随着因中菲黄岩岛对峙两国之间关系的紧张，公司内部也确为此担心，毕竟菲律宾项目对于公司"走出去"战略有标杆的作用，也在后来参与巴西等国家输电业务中有参照作用。

最初国家电网在收购菲律宾项目上就遭受了许多挫折，因为当时菲律宾国内反对中国企业控制其电网的声音过于强大，理由是出于国家安全考虑，电网的控制权一定要掌握在菲国自己人的手上。所以国家电网虽然是菲律网国家电网（价值39.5亿美元）最大的单一股东，拥有40%的股权（实际投资额为15.8亿美元），但另外两家菲律宾企业则各自拥有30%股权，联合体实际控制方还是菲方。

虽然国家电网让出了菲律宾电网的实际控股权，但该项目还是带动了国内电力设备的出口。仅在运营菲律宾电网的第一年，国家电网为其所做的设备更新换代，就从中国采购了5000多万元的电力设备。事实也证明，国家电网在菲律宾项目的投资是成功的，国家电网公司正式接手经营菲律宾国家电网公司的第一年，全年共取得投资回报4860万美元。

国家电网内部人士透露，公司内部对于海外投资的基本原则是，如果回报不比国内高到两倍以上，公司不会参与。凡是公司选中的海外项目，当地的电价政策肯定优于国内，因为国内上游煤炭价格与国际接轨，下游则是低电价，电力企业盈利很难，反而是公司后来投资的菲律宾、巴西等项目收益比较明确，因为这些国家，所有价格均与国际接轨，公司经营压力不大。虽然有诸多有利条件，但该人士也承认，政治风险是公司所有海外项目最令人担心的部分，这是不可控因素之一。

国家电网一位参与过海外项目的负责人称，“虽然菲律宾项目因为政治风险增加，显得风险大增，但公司内部还是看好在菲方的投资，因为这个项目已经进入收益期，并且两个国家关系紧张的时间应该不会太久，接下来该怎么运营还是怎么运营。”虽然公司是国有控制，但在海外经营的时候，还是以一个商业企业的方式去运营，这和国内运营的模式并不完全相同。