中国经济诸多信号目前陷入混沌之中，该取舍哪个指标，作为判断中国经济现象最佳信号呢？由于中国是城镇化滞后工业化的经济体，因此用电量是判断中国经济趋势较佳指标。从这个信号看，紧缩政策给中国制造业带来的压力有限，而且大部分都由中小企业扛下来了。

　　8月1日，中国物流与采购联合会发布的数据显示，7月中国制造业采购经理指数PMI为50.7%，环比仅回落0.2个百分点，连续第四个月回落，创下29个月以来新低。其中生产指数继续回落。当月生产指数为52.1%，比上月回落1.0个百分点。而产成品库存指数回落。当月产成品库存指数为49.2%，比上月回落1.8个百分点。

　　与此同时，汇丰和经济信息咨询机构 Markit公布，7月汇丰中国制造业采购经理人指数（PMI）为49.3，环比回落0.8个百分点，创下2009年3月以来最低，显示中国制造业的运行状况一年来首次显现疲弱迹象。不过，汇丰PMI的样本与官方PMI存在差异。汇丰PMI调查的400多家中国制造业企业，较多属中小企业，因而，它可能反映出当前中小企业运行遭遇困难。

　　两个指数的差异，在中小企业发展指数二季度数据中找到答案。中小企业协会近日发布数据显示，2011年二季度中国中小企业发展指数（SMEDI）为100.2，比一季度下降3.9。从去年第三季度开始，中国中小企业发展指数自108.9逐季下跌，至今已接近景气临界值100。

　　从以上数据看，显然中国经济开始回落，其中中小企业更是成为上半年数量紧缩货币政策的“重灾区”，抗住了大部分紧缩压力。那么是否可因此得出结论，下半年这种态势会持续呢？答案是否定的。

　　7月29日，中电联发布《全国电力供需与经济运行形势分析预测报告》，其中提出，2011年全国电力供需形势将比“十一五”后期紧张，局部地区的电力供需紧张情况将比上年涉及的范围更广，缺口有所扩大。

　　中电联预计，下半年全国大部地区供电缺口合计将达3000万千瓦左右。尤其是广西，早在今年1月，广西就开始错避峰限电；进入6月份以后，广西电力供应进一步趋紧，部分地区开始实行拉闸限电，7月份以来已经遭遇三十年来最严重的“电荒”。广西自治区政府主席马飚说，预计今年下半年，广西全区最大电力缺口将达200万至300万千瓦；全年最大电力缺口将发生在第四季度，届时电力供需矛盾进一步凸显。

　　由于城乡户籍制度改革滞后，中国城镇化速度一直落后于工业化进程，这引发的结果，就是服务业长期发育不良，落后于制造业发展。所以观察中国经济的最佳温度计，是用电量，因为制造业才是中国经济最强大引擎。如果其他数据显示中国经济高烧已退，但用电量持续高涨不下，电力供需缺口越来越大，那么还是可以断言，中国经济高烧暂退而已，并不会回落到景气周期以下。