2012年1-10月，全国发电量累计达到3.97亿千瓦时，同比增长3.9%；其中，10月发电量3898亿千瓦时，同比增长6.4%。按机组类型来看，水电发电量6489亿千瓦时，同比增长27.1%。华泰证券认为，随着丰水期的结束，水电发电量占比将减小，火电机组利用效率预计将明显提升；国内煤炭供需关系逆转，国际煤价持续下行，预计煤价持平、甚至再次下跌的概率偏大；在此情形下，火电行业全年盈利的提升幅度有望超出市场预期，建议配置机组利用效率回升的火电品种：华能国际、宝新能源、皖能电力。