今年上半年来，用电量持续显著下滑，无疑折射出我国经济已经处于下行区间。

用电量与经济增长正相关。我国目前处于城市化工业化阶段，从一个较长的周期来看，用电量增幅与GDP的增幅差不多是1∶1的关系。但是，上半年我国GDP增长了7.8%，而全社会用电量只增长5.5%。如何认识这两个体现宏观经济走势的“硬数据”？

由于国情等原因，不能以用电量简单推算GDP增速。通常来讲，经济上行的时候，用电量增幅比GDP增速会快一些；经济下行的时候，用电量增幅则比GDP增速低一些。因为在经济收缩的时候，消费类产品下降的幅度相对较小，投资类的产品下降则要大一些，比如水泥、钢材、玻璃等，这些行业都是高耗电的。建材、黑色金属冶炼等四大重点行业用电量就占了电力消费的近50%，它们产量下降的幅度大，用电的下降幅度自然就会大。

除了结构性因素外，在经济下行区间，企业往往处于去库存的过程中。企业卖的部分产品是以前的库存，当期的生产规模在收缩，这也会导致用电量超常规下滑。

值得注意的是，上半年用电量同比增幅放缓，还可能与去年上半年用电量基数偏高有关。2010年下半年，许多地方为了完成节能减排指标实行了拉闸限电，而拉闸限电主要针对高耗能行业。随着拉闸限电的解除，高耗能产业的用电在2011年上半年得到释放。也就是说，2011年上半年用电量相对往年会偏高一些。

综合上述因素可以看出，我们不能从用电量数据马上就推断我国经济下降的幅度有多大，GDP增速下降的幅度并没有用电量下降幅度这么大。对下半年的经济形势，我们不能太悲观。

不过，我国电力投资增速在大幅下滑，这一点非常值得警惕。多年来，电力短缺、拉闸限电是困扰国民经济的一大“顽症”。最近三年来，煤价大涨、电价不涨已经导致火电企业经常处于亏损状态，影响了火电投资经营的积极性。我国火电提供了80%的电量，如果因为当前用电形势缓解，就放松对电厂的投资，未来三四年，我国极有可能出现严重的电力短缺问题。我国亟须制定煤电联动的价格机制，让发电企业产生合理的盈利预期，从而提升发电企业投资和经营的积极性。