6 月全社会用电量4136 亿千瓦时，同比增长4.33%，增速较5月略回升0.9 个百分点，较上年同期下降8.32 个百分点。1-6月，全社会累计用电量23755 亿千瓦时，同比增长5.5%。6 月用电量增速仍是低位运行，主要是高耗能行业不景气，用电需求下滑。

来水偏丰，水电稳步增长，火电继续下滑。

水电发电量为752.911 亿千瓦时，同比增长19.42%；累计发电量2912.19 亿千瓦时，增速为9.86%；单月发电量受目前丰水期的影响继续提升。

火电发电量为2953.5 亿千瓦时，同比下降4.18%，较上月有所下滑；累计发电量18712.47 亿千瓦时，同比增长2.6%。受经济疲软、来水偏丰等因素影响，火电发电量增速延续上月的下降趋势。

国内外煤价继续呈现下滑趋势，短期有调整的可能。

6 月国内煤价继续呈下降趋势，秦皇岛山西优混的价格由月初的765 元/吨，下降到7 月16 日615 元/吨，大约一个月的时间降幅为19.6%，下降幅度较上月增加很多。秦皇岛煤炭库存快速回升，由6 月初的811万吨/日上升到7月14日的856.3万吨/日；全国重点电厂煤炭可用天数为26 天，位于历史高位。受炎热天气的影响，煤炭价格将出现回升的现象，但幅度不会太大。而库存也会出现一定的下降。

给予行业“看好”评级。

在目前煤价持续回落及2011年平均上网电价上调的背景下，火电行业的盈利能力不断提升；根据目前的来水情况，水电行业的盈利能力也在逐步恢复。建议重点关注国电电力、内蒙华电、粤电力A、长江电力、桂冠电力等。