因发力不足或供给不足、煤质差、检修等因素影响，8 月份山西、广西、云南、贵州新增部分非计划停运机组，扩大供给缺口。按照上述4 个省份非计划停运机组分别为300、150、550、550 万千瓦粗略计算，负面影响8月份同比增速约1.2 个百分点。8 月份，山西、广西、云南、贵州重新出现“软缺电”现象。随着冬储煤临近，上行加深矛盾，在电力紧缺背景下，4 季度行业盈利政策性改善预期又将燃起(如广西政府补贴40 亿元，保电力供给)。我们建议关注业绩对弹性较大的全国性，如国际[4.34 -0.23% 股吧 研报]、华电国际[2.86 1.06% 股吧 研报]；以及地方性火电龙头企业。