近期大盘维持震荡格局，后市能否企稳还不好判断，我们均衡权重以抵御风险。我们将对桑德环境、穗恒运、内蒙华电、天富热电、五家公司进行持续跟踪，对基本面发生变化或是估值结构发生变化的公司进行调整。

    穗恒运（000631）

    公司以15.53元/股的价格定向发行约7,602万股，购买恒运C厂、恒运D厂股权，交易完成后公司将持有恒运C厂95%股权和D厂97%股权，收购完成后，公司权益从50.1万千瓦增加到98.1万千瓦，目前公司增发获得批准，我们认为目前公司股价处于超调位置，高价定向增发相当于补贴了中小股民，公司必然有释放好消息提升股价的动力。公司下属锦泽房地产开发公司相关土地已于去年9月底动工建设，每平米楼面价格仅1559元，按10000元/平方米的销售楼价、34万平米的销售面积测算，预计将带来5亿元以上的净利润，我们按照现金流量折线法测算该项目的价格约为1.4元/股。

    在标煤单价达到760元/吨假设基础上，2011-2012年公司摊薄每股收益分别为0.5元、1元、1.16元。我们用分部估值法对公司进行估值，认为6个月目标价位为15元，给予“推荐”评级。

    桑德环境（000826）

    公司主营业务为固废处置工程系统集成和市政供水、污水处理项目的投资及运营服务，是目前A股唯一一家主营业务为固废处置的上市公司。部规划院预计“十二五”期间我国环保产业投资规模达到3.1万亿元，其中固废处理行业达到8000亿元，较“”期间翻两番，在2020年之前，固废方面投资的年均复合增长率有望保持在18%以上。我们认为在政策驱动下，固废行业正进入黄金发展期，高速增长有望持续10年以上，公司作为国内固废处理行业的龙头企业，必将在行业大发展的过程中受益最大，公司固废处理业绩将迎来爆发性增长。内蒙华电（600863）

    我们预计公司2010-2012年营业收入达到69.41亿元、69.14亿元、69.14亿元，实现净利润10.24、10.32和10.42亿元，EPS分别为0.52、0.52和0.53元。我们按照2010年20倍PE给公司估值，目标价12元。

    天富热电（600509）

    电热主业收入及净利润分别占公司总收入和净利润的70.66%和71.78%。公司正积极筹备建设新的2*30万千瓦、热源及配套管网项目,预计业务将于未来两年规模翻倍。此外,公司碳化项目加强了晶片销售力度,市场开拓取得一定成效,上半年共实现晶片销售收入221.44万元,同比增长了298.60%。预计下半年量产继续超预期,全年突破万片,良品率也有较大提升,2、3寸分别达到80%、50%,市场前景看好。

    长江电力（600900）

    公司前三季度实现销售收入173.7亿元，同比增长146％；营业利润81.4亿元，同比增长77％；投资收益7.1亿元，同比减少26%；归属净利润71.6亿元，同比增长84%，每股收益0.43元。公司盈利稳定，我们维持“推荐”的投资评级，目标价10元。